制造业PMI连续两月回升 经济回稳态势日趋增强

    制造业PMI指数连续两个月回升，预示经济增速下行态势趋稳的可能性进一步加大，展望年内，考虑到第四季度的节日消费、保障房建设达标的投资冲刺、出口进入繁荣期对内需的缓冲，中国经济将仍可保持平稳。
    近日，中国物流与采购联合会发布中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%，环比回升0.3个百分点。该指数最近两月连续回升，显示出经济发展回稳态势进一步增强。
    从各分项指数来看，购进价格指数、供应商配送时间指数下降，其余各指数均有所回升，但大多回升幅度较小，只有新出口订单指数、积压订单指数、产成品库存指数回升幅度稍大，超过1个百分点。9月份购进价格指数为56.6%，比8月份回落0.6个百分点。
    9月份20个行业中，烟草制品业、医药制造业、交通运输设备制造业等9个行业达到50%以上；有色金属冶炼及压延加工业位于50%；黑色金属冶炼及压延加工业、通用设备制造业、造纸印刷及文教体育用品制造业等10个行业低于50%。从产品类型看，中间品、生活消费品类企业高于50%；原材料与能源和生产用制成品类企业低于50%。“从驱动因素来看，PMI的回升主要因季节性因素；从分项指数看，内需新订单的突然下滑需警惕。”兴业银行首席经济学家、市场研究总监鲁政委说，“但展望年内，考虑到第四季度的节日消费、保障房建设达标的投资冲刺、出口进入繁荣期对内需的缓冲，中国经济将仍可保持平稳。”
    国务院发展研究中心研究员张立群分析认为：“从三大需求的增长速度看，总体还是趋降态势，特别是出口增速回落可能性较大。7、8月份工业增长率持续回落。综合各方面因素，未来经济增速继续下行的可能性仍然较大。当前中小企业发展面临较大困难，9月份购进价格指数有所下降，预示企业成本压力可能有所减轻，但对中小企业的政策支持力度还需尽快增强。”
    此前汇丰公布的数据显示，9月份汇丰制造业PMI与8月份一致，仍维持在49.9%。汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌认为，尽管这反映信贷紧缩的滞后效应将在未来数月继续令工业活动降温，但不必担心经济大幅下滑。
    鲁政委称，9月份官方PMI与汇丰PMI终值均好于预期。特别是代表中小企业和外向型企业状态的汇丰PMI指数连续两个月回升，目前已达到荣枯分界线，显示经济的整体状态不值得过分担忧。” 

    从专家和市场机构的分析来看，各方对我国经济增速并不存在过分担忧，当前我国经济增速并不是太大的问题，主要的挑战是应对通胀预期。
    中国物流信息中心认为，购进价格指数高位回落，由上半年平均65.2%回落到56.7%，说明物价上涨势头基本得到控制。市场预计9月份CPI虽然有望在6%以下，但仍属高位运行，难以出现大幅下滑的势头。
    交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟预计，CPI同比继8月份有所回落之后9月份将继续回落，四季度CPI同比将继续呈现回落态势。
    9月份购进价格指数的下降，对于中小企业来讲是一大利好消息。随着我国经济的回调，在微观层面上，出现了部分中小企业经营压力增加的现象。鲁政委分析认为，内需放缓，导致产成品库存再次升至高位，原材料去库存速度继续放缓。产成品库存在7、8月份连续两个月从高位回落之后，9月份再次掉头上行至高位，说明终端需求增长疲弱，企业去库存压力依然较大。产成品库存较高致使原材料去库存速度再次放缓，采购意愿减弱。原材料库存指数连续两个月去库存速度放缓；采购量指数已连续4个月不高于52.0%，而这种情况仅在2008年国际金融危机期间出现过，说明企业对未来生产不乐观，采购非常谨慎。
    当前，国内经济发展总体形势良好，但从国际上看，全球制造业PMI指数自今年3月份以来已连续回落。8月份，该指数下降到只有50.1%，处在50%临界点的边缘，创下自2009年6月份以来的最低水平，反映出世界经济复苏势头疲软。从新出口订单指数来看，该指数自6月份以来明显回落，一直处在50%边缘上下波动，8月份一度降至48.3%，9月份该指数回升至50.9%，但整体走势依然偏低，后期出口不确定性较大。
    在外部环境更趋复杂的背景下，当前要保持宏观调控的稳定性，要重点关注以下几个方面：
    一要巩固内需增长的基础。从新订单指数来看，往年三季度一般会出现较为明显的上升，但今年基本上稳定地保持在51%左右，上升略显乏力。9月份，新订单指数微升0.2个百分点，达到51.3%，主要是受“十一”长假节日效应拉动。从需求结构上看，原材料与能源、生产用制成品需求出现明显下降，新订单指数均处在50%以下，显示生产性需求较疲软。最近，钢铁行业、水泥行业新订单指数回落也较为明显，反映出对我国经济增长起首要拉动作用的基建投资增长也呈回落趋势。
    二要重视小企业发展面临的困境。从小企业PMI指数来看，自今年5月份以来，一直处在50%以下。9月份，该指数又回落1.8个百分点，回落到只有45.3%。当前，成本刚性上涨，市场需求不旺、产品销售不畅，资金层面偏紧，外部环境进一步复杂化，将使企业发展的困难增加。特别是小企业发展面临的困境要引起重视，应注意着力改善小企业经营环境。
    三要继续巩固控通胀成果。对于市场价格走势，目前出现了一些有利于控制通胀的因素。如近期国内外期货市场农产品价格下跌；因美国、欧元区经济前景暗淡，国际市场需求疲软，原油、有色金属等大宗商品价格回落等等。在这种背景下，9月份购进价格指数较8月份又有所回落，回落0.6个百分点，回落到56.6%。综合多种情况判断，目前国内物价走势呈高位平稳运行格局，通胀上升动能已经衰减。但一方面要警惕国际市场价格波动对我国的输入性影响；另一方面，要严防国内形成新涨价因素，进一步巩固宏观调控的成果。